根据报道，2024年第一季度，腾讯与阿里巴巴的市值表现出现明显反差。截至5月16日收盘，腾讯控股股价上涨3.98%，市值达到37395亿港元，而阿里巴巴股价下跌3.57%，市值为16238亿港元。
业内人士分析称，这主要归功于腾讯的业务具有较高的用户黏性。尽管游戏业务受到未成年人游戏时间限制政策的影响，但业绩影响有限。与此相反，阿里巴巴的主要业务正面临激烈竞争。
资金面上，阿里巴巴尚未完成将其上市地从美国转换到香港，因此未能进入港股通名单。与此同时，腾讯获得了内地资金的持续增持。在发布的2024年第一季度财报中，公司实现收入1595.01亿元，同比增长6%；净利润502.65亿元，同比增长54%。
分析师指出，在电商领域中，稳定性和双边网络效应较弱的阿里巴巴容易受到竞争者的影响。而通过积极布局出海游戏和大模型技术等领域的腾讯则为其业绩增长提供了新的动力。
尽管阿里巴巴在财报中表示，预计2025财年GMV将恢复健康增长，但目前电商板块的竞争格局仍不明朗。这在一定程度上压制了其市值表现。