文|新浪科技 原祎鸣
阿里的财报一石激起千层浪，2024年Q1，阿里的净利润同比下降了96%，不少人都疑惑，阿里到底怎么了？
阿里给出三个解释：净利润的下降系本季度内其加大了对电商业务的投入、授予菜鸟员工的留任激励、投资的上市公司市值下降所致。
但细看财报，今年以来，阿里一直在力保淘天，但淘天目前收入仅同比增长4%，仍处在微增的“低迷水准”。
新浪科技对比了阿里从2021年Q1到2024年Q1的营收和净利润的变化，可以看出阿里除2023年Q2实现了13.9%的营收增速外，其余所有季度都保持在个位数增长。总体来看，阿里仍然处于缓慢爬坡阶段，且相比较2022年Q4的457.46亿元，阿里的净利润已经“脚踝斩”。
战略见效，但不明显
5月14日晚，阿里巴巴公布了2024财年，即2023年Q2至2024年Q1的年度业绩。这是一份不够亮眼的财报，在2024年Q1，阿里的收入为人民币2218.74亿元（307.29亿美元），同比增长7%，但净利润为人民币9.19亿元（1.27亿美元），同比下降96%，或人民币210.77亿元。
其中，经营利润为人民币147.65亿元（20.45亿美元），同比下降3%；经调整EBITA同比下降5%至人民币239.69亿元；归属于普通股股东的净利润为32.70亿元（4.53亿美元）。
对于下滑如此之严重的净利润，阿里给出的解释分为三个方面：
加大了对电商业务的投入，主要系三大领域的投入：淘宝天猫核心用户体验、核心公共云产品和AI基础设施、海外电商三大领域。授予菜鸟员工的留任激励。投资的上市公司市值下降，投资损益的净利润有所下降。具体而言，一直以来，淘天都是阿里最核心的业务，也是阿里的现金牛，但近年来淘天的营收增速一直为个位数，淘天集团收入以及对阿里总体的拉动作用仍然没有实现大突破，在2024年Q1，淘天集团同比增长4%至人民币932.16 亿元（129.10 亿美元）。
这主要系淘天执行的“低价策略”。淘天多次公开表示，对如今的淘天而言，用户为先、强化体验是首要目标，从2023年下半年以来，淘天陆续推进新疆包邮、加码百亿补贴、实行仅退款政策、取消预售等，这些动作都意味着大量的成本。
今年2月，阿里集团CEO、淘天集团董事长吴泳铭提及，阿里希望淘天可以“支持淘天重拾增长和稳固市场领导地位”。但从这份财报看来，淘天的进步仍然没有那么快，换言之，目前淘天仍然在通过牺牲毛利率来为未来的增长进行铺垫。
除营收数字外，淘天取得了一定的成果。2023年底，吴泳铭宣布出任淘天CEO，有业内人士认为，这是为了彻底打通淘天和阿里云，让阿里最核心的两个业务从实质上而非名义上回归集团，以及通过彻底打通，尽快完成淘天的技术升级以及对AI等关键方向的布局。
此外，2024年Q1，淘宝天猫季度线上GMV实现同比双位数增长，购买人数、购买频次均强劲增长，订单量实现同比双位数增长。“本季度业绩表明我们的战略见效，阿里正在重回增长轨道。”阿里巴巴董事局主席蔡崇信称。
吴泳铭在后续的电话分析会中也预测到，2025财年预计淘天GMV会随着消费体验提升，继续恢复健康增长。
阿里CFO徐宏则乐观地认为，淘天已经基本恢复增长势头。“但由于这项工作还处在起步阶段，推进还需要一段时间，我相信从全年来看，大家会看到增长，特别是在今年第二财季乃至下半年，我相信相关的成果将逐渐显现。”
这意味着，阿里高层对淘天恢复增长都保持着信心，只是目前季度还没有显现出来。
不过横向对比来看，留给淘天的时间不多了。最近几个季度，拼多多的增长速度都保持在三位数；京东将“低价策略”定位全年最重要的策略，对消费者的让利幅度不低于淘天；抖音、快手等平台的增幅也远大于淘天。淘天的压力仍然很大，在市场份额方面，这家电商巨头正在进一步被“围剿”。
稳有余，增不足
新浪科技对比了阿里从2021年Q1到2024年Q1的营收和净利润的变化，可以看出阿里除2023年Q2实现了13.9%的营收增速外，其余所有季度都保持在个位数增长，本季度阿里仍然没能重回高速增长，继续处于缓慢爬坡阶段，整体处于“稳有余，增不足”的状态。
而净利润则更为“惨淡”，相比较2022年Q4的457.46亿元，阿里的净利润已经是“脚踝斩”，距离重回巅峰甚远。
如今，阿里的营收增长主要依靠菜鸟和国际数字商业集团板块的增长，2024年Q1，菜鸟营收为245.57亿元，同比增长30%；国际数字商业集团营收为274.48亿元，同比增长45%。
本地生活集团和大文娱集团仍然在“拖后腿”，不过两个板块的亏损都在同比收窄。2024年Q1，本地生活集团季度收入同比增长19%，全年收入近600亿元，同比减亏25%；大文娱集团收入同比增长15%，实现亏损同比收窄。
此外，影响阿里净利润的还有本季度发生的重要事件——菜鸟撤回IPO，阿里以每股0.62美元的价格收购少数股东持有的所有菜鸟已发行股份。虽然影响了利润，蔡崇信仍然表示，集团将进一步加大投入菜鸟，专注于执行全球拓展计划以及与电商业务的协同效应。
另外值得一提的是，阿里集团如今最重要的板块之一——云智能集团营收256亿元，同比增长3%。虽然营收增速不明显，云智能集团仍然被予以众望，在发布财报后的财报分析师电话会上，吴泳铭说，本季度阿里云已经完成了面向AI时代阿里云的产品策略调整，收入质量持续提升，核心公共云产品收入双位数增长，AI相关收入实现三位数的同比加速增长。
但市场仍然给了阿里不小的压力，财报发布前夕，美股盘前一度跌超6%。
阿里似乎也预判到了这一点，在财报中，阿里再次强调回购信息。截至2024年3月31日止季度，根据股份回购计划，阿里巴巴以总额48亿美元回购了5.24亿股普通股（相当于6500万股美国存托股），回购力度较此前季度明显加大。
在财报发布的同时，阿里还宣布派息来对冲市场。阿里宣布，其已批准派发2024财年股息，包括年度定期现金股息和一次性特别现金股息，派息总额约为40亿美元其批准派发2024财年股息，包括年度定期现金股息和一次性特别现金股息，派息总额约为40亿美元。
结语：
近年来，阿里一直没能得到高速的发展，蔡崇信曾给出过原因，他坦率地指出，“阿里落后了”，在过去几年里，阿里因为忽视用户体验付出了代价。后来，马云也通过一封公开信着重强调了阿里要重回客户价值轨道。
从1999年至今，阿里早已不是当年那个开疆拓土、划分电商格局的阿里。
对于25岁的阿里来说，打江山易，守江山难。扭转船头绝非易事，阿里想要真正重回高速增长，需要再等待几个季度。